C точки зрения межрыночного технического анализа, текущую фазу бизнес цикла можно охарактеризовать как завершение «ранней рецессии». Тем не менее, без разворота на рынках акций и корпоративных бондов, нет оснований говорить о начале фазы поздней рецессии, и тем более о прохождение «дна» цикла деловой активности.

Под экономическим циклом (бизнес циклом) понимают регулярные колебания уровня деловой активности. Фаза экономического цикла – элемент инвестиционной среды, влияющий на отношение инвесторов и бизнеса к различным классам активов. Отношение формирует тренды на рынках. Каждый рынок выходит на свой пик или дно на протяжении всего цикла деловой активности, следуя определенному хронологическому порядку. Таким образом, определенные комбинации фигур (patterns) на различных рынках (продолжение трендов, развороты, определенный хронологический порядок пиков и впадин) могут служить «техническими» индикаторами фазы цикла деловой активности.

Более того, современная теория финансов, в общем случае, различает две компоненты доходности любого актива: системную компоненту доходности и уникальную компоненту (idiosyncratic). И если нежелательное влияние уникальной компоненты может быть нейтрализовано диверсификацией (рассредоточением капитала по различным классам активов), то системные риски (риски, обусловленные текущей фазой цикла деловой активности, в частности) являются недиверсифицируемыми.

Эмпирическая модель (США).

Цикл – последовательность колебаний уровня деловой активности между двумя последовательными пиками в определениях National Bureau of Economic Research (NBER [5]).

Рецессия – фаза цикла, начинающаяся после прохождения «пика» деловой активности, и заканчивающаяся на «дне» цикла. Читать полностью »