Стратегия управления относится к классу активных, группе тактических, т.е. предполагает поиск возможностей максимальных рыночных доходностей, соответствующих заданному уровню риска.

Во время повышательных трендов портфель состоит из акций, в момент снижения котировок стратегия выводит портфель в деньги. Купленные бумаги могут держиваться до нескольких месяцев, в зависимости от характера развивающейся тенденции.

Классический «маркет тайминг». Управляющие будут занимать активные инвестиционные позиции, в зависимости ожиданий и от текущей ситуации на рынке: на росте они сформируют агрессивные портфели (в «пределе» состоящие только из акций), и на падении уйдут в «оборону» (только деньги).

Ex Ante: «Шортов», согласно релиза, нет. Ограничение на плечо явно не накладывается, следовательно: 1 к 2 – максимум. Таким образом, минимальное значение «беты» оборонительного портфеля составит «нуль». Максимальное значение «беты» агрессивного портфеля на росте рынка – две максимальных «беты» из множества доступных. Однако, последуем традиционным путем: будем полагать, ex ante, «беты» всех бумаг равны «единичке» – следовательно, не следует ожидать от агрессивного портфеля «бету» больше 2.

Учитывая процедуру выбора бумаг, апостериорное «альфа» портфеля против рынка будет около нуля – предполагается работать с набором инструментов, доля которых в индексе около 70-ти процентов, выбранных только лишь на основании данных об объемах торгов.

Возникает вопрос: насколько успешно менеджерам удавалось бы фиксировать рынок в прошлом. Это позволит понять что произойдет со счетом в управлении по рассматриваемой стратегии в зависимости от ситуации на рынке.

Читать полностью »